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醫(yī)藥生物：景氣將繼續(xù)提升

　　WIND統(tǒng)計數據顯示，今年上半年，醫(yī)藥生物類的124家上市公司共實現主營業(yè)務收入917.04億元，同比增加15％；實現凈利潤44億元，同比增加43％；平均凈資產收益率也從去年同期的1.13％提高到4.77％。此外，這124家公司的投資收益總和也從去年同期的4.45億元猛升至15.42億元，增長幅度達246％。醫(yī)藥生物行業(yè)已經逐漸走出了過去兩年的低谷。

    醫(yī)藥工業(yè)增量增收

    從制藥業(yè)等所在的醫(yī)藥工業(yè)來看，中期的銷售收入和利潤總額都有所增長，并且利潤總額增幅超過銷售收入增幅，擺脫了去年“增量不增收”的尷尬處境。

    今年上半年，我國醫(yī)藥工業(yè)累計完成生產總值2913.2億元，同比增長21.31％；累計完成銷售收入2677.82億元，同比增長21.75％；累計實現利潤總額231.14億元，同比增長34.06％。

    中原證券研究員王博分析認為，醫(yī)藥行業(yè)利潤總額提升主要緣于醫(yī)藥企業(yè)近年來加大了內部成本費用的控制，產品銷售費用從去年上半年的13.33％下降到今年上半年的12.28％。此外，管理、財務費用的減少也在一定程度上提升了醫(yī)藥企業(yè)的盈利水平。

    從子行業(yè)來看，無論是在生產總值、銷售收入還是利潤總額的增幅上，生物制劑產業(yè)都略勝一籌，尤其是利潤總額的增幅達40.74％，而化學原料藥產業(yè)的該增幅則只有8.7％。

    醫(yī)藥商業(yè)集中度提升

    由于行業(yè)集中度的提升，醫(yī)藥商業(yè)市場漸漸呈現有序發(fā)展態(tài)勢。該領域的8家上市公司，今年上半年共實現凈利潤總額3.18億元，同比增長達48％。

    目前，醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度領先于醫(yī)藥工業(yè)領域。根據中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會的數據，國內醫(yī)藥商業(yè)的前三甲占據醫(yī)藥市場的銷售比重，已由2003年的13％提高到了去年的18.95％。除了全國性醫(yī)藥商業(yè)龍頭之外，地方性龍頭也已經形成。隨著行業(yè)集中度的不斷提高，醫(yī)藥生產型企業(yè)對流通企業(yè)龍頭的依存度將越來越高。

    醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)不僅在“做大”，也在力圖“做強”。尤其是龍頭企業(yè)，除了積極搶占銷售市場，它們還在聯手上游生產商和醫(yī)院，提高對上游資源類產品和醫(yī)院的控制力度，從而提高毛利率。

    醫(yī)療器械業(yè)機遇將至

    從上半年的數據來看，國內醫(yī)療器械產業(yè)共實現產業(yè)總值213.24億元，同比增長20.74％；實現銷售收入211.43億元，同比增長21.9％；實現利潤總額21.79億元，同比增長31.33％。

    王博認為，醫(yī)療器械產業(yè)是下半年可以重點關注的投資領域之一，這主要基于兩個政策背景。第一，衛(wèi)生部在今年7月27日發(fā)布了《衛(wèi)生部關于進一步加強醫(yī)療器械集中采購管理的通知》，規(guī)定衛(wèi)生部負責的政府項目醫(yī)療器械集中采購由衛(wèi)生部負責組織。而政府集中采購將必然引發(fā)行業(yè)洗牌，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場份額將逐步擴大。

    第二，新醫(yī)改方案有望今年年底或明年年初開始實施。屆時，每年政府給醫(yī)療體系的投入將可能達到1000億元以上。此外，隨著社區(qū)醫(yī)院的大力建設和推廣，將產生大批基礎醫(yī)療器械的采購，這將給醫(yī)療器械產業(yè)帶來新的生機，也將有助于龍頭企業(yè)業(yè)績的提升。

    分析人士認為，隨著藥品政策性降價時代的結束，以及今年下半年、明年年初醫(yī)改方面政策的出臺，醫(yī)藥行業(yè)的景氣度還將獲得進一步提升；與此同時，醫(yī)藥生物類企業(yè)的重組也在如火如荼地展開，因此該板塊未來極有可能迎來井噴行情。

文章來源：中國證券報